Gema Goeyardi Ungkap Penyebab Asing Masif Jual Saham Indonesia, Ini Analisisnya saat IHSG Tertekan

DOYANDUIT – Tekanan di pasar saham Indonesia belum juga mereda. Hingga perdagangan Kamis, 11 Juni 2026 pukul 10.25 WIB, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) berada di level 5.858,63, turun 43,75 poin atau 0,74 persen dibandingkan posisi sebelumnya.

Founder dan CEO Astronacci International, Gema Goeyardi, memaparkan pandangannya mengenai alasan di balik derasnya aksi jual investor asing dalam sebuah podcast bersama IDX Channel.

Menurutnya, tekanan terhadap pasar domestik tidak bisa dilihat dari satu faktor saja. Ada kombinasi sentimen global, evaluasi MSCI terhadap Indonesia, pelemahan rupiah, hingga struktur pasar yang masih bertumpu pada sejumlah saham berkapitalisasi besar.

MSCI Dinilai Menjadi Salah Satu Pemicu Kekhawatiran Investor

Dalam siniar IDX Channel, Gema menyoroti evaluasi MSCI terhadap Indonesia yang dinilainya memiliki pengaruh besar terhadap persepsi investor global.

Menurutnya, ancaman penurunan status Indonesia menjadi pasar frontier dapat berdampak serius terhadap aliran dana asing.

“Kalau itu diturunkan ke frontier mungkin akan jadi petaka juga buat kita sebenarnya,” ujar Gema Goeyardi.

Ia menilai persoalan ini akan tetap menjadi perhatian pasar setidaknya hingga akhir tahun karena menyangkut kepercayaan investor asing.

“Ini bicara tentang kepercayaan investor asing dan mereka cabut, mereka sell off saham Indonesia dan kita akan terus ditekan.”

Indonesia sendiri telah melakukan sejumlah penyesuaian untuk memenuhi ketentuan yang menjadi perhatian MSCI, termasuk peningkatan porsi free float serta aturan kepemilikan tertentu.

Namun, menurut Gema, langkah regulator tersebut semestinya juga mendapat apresiasi.

“Indonesia sudah mencoba comply dengan MSCI… free float-nya naik 15 persen… Saya rasa ini harus diapresiasi juga sama MSCI.”

Dugaan Unsur Geopolitik

Dalam kesempatan itu, Gema juga mengemukakan pandangan pribadinya mengenai kemungkinan adanya faktor geopolitik.

“Kita juga enggak tahu sebenarnya tujuan utamanya apa. Pakai ke politik ataukah mereka mau ambil barang yang lebih murah.”

Mengapa Investor Asing Sangat Berpengaruh?

Banyak investor ritel bertanya-tanya, mengapa aksi jual asing bisa membuat IHSG tertekan begitu dalam? Jawabannya sederhana: ukuran dana yang mereka kelola memang sangat besar.

Satu Hedge Fund Bisa Membawa Dana Triliunan Rupiah

Gema mengaku pernah menangani fund manager asing saat bekerja di salah satu sekuritas asing pada 2010. Menurutnya, dana yang dibawa investor institusi jauh lebih besar dibanding persepsi sebagian investor ritel.

“Satu hedge fund kecil itu baru yang kecil itu 300 miliar. Yang gede itu bisa sampai 3–4 triliun sampai 10 triliun.”

Artinya, ketika investor sebesar itu masuk ke pasar, efeknya sangat terasa terhadap pergerakan harga. Sebaliknya, saat mereka keluar secara bersamaan, tekanan jual menjadi sulit dibendung.

Investor Asing Bukan Trader Harian

Gema menjelaskan bahwa investor institusi asing umumnya berinvestasi dalam jangka panjang.

“Long term itu bisa dikatakan dua tahun, tiga tahun.”

Mereka masuk saat valuasi menarik, mengambil keuntungan ketika target tercapai, lalu mencari momentum untuk kembali masuk.

Keberadaan investor seperti ini selama bertahun-tahun ikut menjaga kedalaman pasar domestik.

Struktur IHSG Dinilai Masih Rapuh

Analisis lain yang cukup menarik adalah soal struktur penggerak IHSG. Menurut Gema, kenaikan indeks yang sehat seharusnya didukung oleh banyak sektor dengan fundamental bisnis kuat.

Namun dalam beberapa periode terakhir, penguatan indeks justru banyak ditopang oleh saham-saham berkapitalisasi besar tertentu.

“Yang naik itu adalah saham konglo semua.”

Ia menilai kondisi seperti ini membuat pasar menjadi lebih rentan.

“Saham core market mover-nya itu enggak jalan. Jadi begitu mereka kehantam, kehantamlah semua.”

Di lapangan, kondisi tersebut cukup sering membingungkan investor pemula. Indeks terlihat hijau, tetapi sebagian besar saham justru bergerak datar atau turun.

Ketika saham-saham penggerak indeks terkoreksi, IHSG ikut terseret.

IHSG Hari Ini: Saham Paling Aktif Ikut Tertekan

Data perdagangan pada Kamis (11/6) menunjukkan sejumlah saham aktif mengalami pelemahan.

Dominasi saham-saham besar dalam daftar tersebut seolah memperkuat pandangan Gema mengenai tingginya sensitivitas IHSG terhadap pergerakan emiten tertentu.

Proyeksi IHSG Menurut Gema Goeyardi

Meski melihat tekanan yang masih berlangsung, Gema menilai peluang pemulihan jangka pendek masih terbuka.

“Di level 6.088 sampai 5.980 itu merupakan daerah yang sudah seharusnya IHSG kembali naik dulu sampai 6.700.”

Menurutnya, terdapat ruang pemulihan sekitar 8–10 persen apabila area tersebut mampu bertahan. Namun, arah selanjutnya tetap dipengaruhi sentimen eksternal dan kepercayaan investor asing.

Agar Investor Tidak Terjebak Euforia

Bagi investor ritel, bagian ini mungkin menjadi salah satu pesan terpenting.

1. Waspadai Optimisme Berlebihan

Gema mengutip prinsip Warren Buffett.

“Ketika semua orang itu optimis, gila-gilaan, that’s the time to check out.”

Saat semua pihak terlalu yakin pasar akan terus naik, investor justru perlu lebih disiplin.

2. Berani Melihat Saat Orang Ketakutan

Sebaliknya, peluang sering muncul ketika pasar dipenuhi kepanikan.

“Ketika orang pada fear, itulah saatnya kita greedy.”

Tentu bukan berarti membeli secara membabi buta, melainkan mencari saham berkualitas dengan valuasi menarik.

3. Perhatikan Volume dan Momentum

Gema juga mengingatkan pentingnya memperhatikan indikator teknikal sederhana.

“Kalau naik sih naik, tapi begitu volume atau momentumnya kelihatan declining momentum ketika harga naik itu siap-siap check out.”

Tabel Sederhana yang Bisa Dipantau Investor Ritel

Derasnya aksi jual investor asing terhadap saham Indonesia bukan sekadar persoalan teknikal harian.

Analisis Gema Goeyardi menunjukkan adanya kombinasi evaluasi MSCI, tekanan eksternal, pelemahan rupiah, serta struktur pasar yang masih bertumpu pada sejumlah saham berkapitalisasi besar.

Terlepas dari setuju atau tidak dengan seluruh pandangannya, ada satu pelajaran yang layak dicatat investor ritel: jangan mudah terbawa arus.

Saat semua orang terlalu optimistis, disiplin sering kali terlupakan. Sebaliknya, ketika pasar dipenuhi ketakutan, kesempatan justru bisa muncul bagi mereka yang memahami risiko dan tetap berpikir jernih.