DOYANDUIT – Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) anjlok tajam hingga 8 persen pada perdagangan Kamis, 29 Januari 2026, memicu penghentian sementara perdagangan atau trading halt di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Tekanan kuat ini terjadi di tengah sentimen global negatif setelah Morgan Stanley Capital International (MSCI) membekukan sementara proses rebalancing saham Indonesia dalam evaluasi indeks terbarunya.
Hingga pukul 09.26 WIB, IHSG turun ke level 7.654,66 dari pembukaan di 8.027,82. Berdasarkan data RTI Business, sebanyak 694 saham melemah, hanya 34 saham menguat, dan 230 saham stagnan.
Nilai transaksi tercatat mencapai Rp10,78 triliun dengan volume 12,07 miliar saham dalam lebih dari 852 ribu kali transaksi.
Tekanan jual merata di hampir seluruh sektor, mencerminkan reaksi investor terhadap risiko struktural yang kembali disorot oleh lembaga indeks global.
Kronologi Trading Halt Kedua di BEI
Penurunan 8 persen otomatis mengaktifkan mekanisme trading halt sesuai ketentuan BEI. Perdagangan dihentikan sementara selama 30 menit pada pukul 09.26 waktu Jakarta Automated Trading System (JATS) dan kembali dibuka pada pukul 09.56 JATS tanpa perubahan jadwal sesi.
Sekretaris Perusahaan BEI, Kautsar Primadi Nurahmad, menjelaskan bahwa langkah ini diambil untuk menjaga stabilitas pasar di tengah volatilitas ekstrem.
“Tindakan ini dilakukan karena penurunan IHSG telah mencapai ambang batas 8 persen,” ujarnya dalam keterangan tertulis.
Sebelumnya, pada perdagangan Rabu (28/1/2026), IHSG juga sempat tertekan tajam dan ditutup melemah 7,35 persen di level 8.320,56. Investor asing mencatatkan aksi jual bersih (net sell) sekitar Rp6,17 triliun, menandai keluarnya dana global dalam skala besar.
Sentimen Utama: MSCI Bekukan Rebalancing Saham Indonesia
Tekanan utama datang dari keputusan MSCI yang menunda sejumlah penyesuaian dalam indeks saham Indonesia. Dalam pengumuman yang dirilis Selasa malam, 27 Januari 2026, MSCI menyatakan membekukan:
- Kenaikan Foreign Inclusion Factor (FIF)
- Penyesuaian Number of Shares (NOS)
- Penambahan konstituen baru ke dalam MSCI Investable Market Indexes (IMI)
- Migrasi saham dari segmen Small Cap ke Standard
Langkah ini bersifat sementara, namun berdampak besar karena menghambat potensi kenaikan bobot saham Indonesia di indeks global. Bagi investor institusi, keputusan MSCI sering menjadi acuan utama alokasi dana lintas negara.
Dalam pernyataannya, MSCI menegaskan kebijakan ini bertujuan memitigasi risiko investabilitas sambil memberi waktu bagi otoritas pasar untuk meningkatkan transparansi.
“Perlakuan ini dimaksudkan untuk mengurangi risiko turnover indeks dan memberikan ruang bagi perbaikan transparansi yang lebih bermakna,” tulis MSCI.
Isu Free Float dan Struktur Kepemilikan
Fokus utama MSCI tertuju pada rendahnya free float dan tingginya konsentrasi kepemilikan saham di sejumlah emiten Indonesia.
Menurut hasil konsultasi pasar, banyak investor global meragukan akurasi klasifikasi pemegang saham dalam laporan KSEI, meskipun terdapat perbaikan minor pada data free float dari BEI.
MSCI mencatat bahwa kepemilikan yang terlalu terkonsentrasi dapat mengganggu likuiditas, memperbesar volatilitas, serta membuka risiko pembentukan harga yang tidak efisien.
Dalam konteks ini, mereka menilai perlunya data kepemilikan yang lebih rinci dan andal untuk menilai kelayakan investasi secara objektif.
“Informasi yang lebih detail dan dapat dipercaya mengenai struktur kepemilikan saham diperlukan untuk mendukung penilaian free float dan investabilitas secara kokoh,” demikian pernyataan resmi MSCI.
Reaksi Global: Goldman Sachs Turunkan Rating Indonesia
Sejalan dengan langkah MSCI, Goldman Sachs menurunkan peringkat pasar saham Indonesia menjadi underweight. Bank investasi asal Amerika Serikat itu memperkirakan tekanan jual pasif (passive selling) dari manajer investasi global masih akan berlanjut.
“Kami memperkirakan akan ada lanjutan passive selling dan perkembangan ini berpotensi menjadi overhang bagi kinerja pasar,” tulis analis Goldman Sachs dalam laporannya yang dikutip dari Business Times, Kamis (29/1/2026).
Penurunan rating ini memperkuat sentimen bahwa arus dana asing ke pasar saham Indonesia berisiko tertahan hingga ada kejelasan kebijakan dan perbaikan struktural.
Pandangan Analis: Support Kritis dan Risiko Lanjutan
Dari sisi teknikal, sejumlah analis menilai IHSG masih rawan melanjutkan koreksi. Phintraco Sekuritas menyebut indeks berpotensi menguji area 8.250 hingga 8.000. Jika level psikologis 8.000 ditembus, tekanan dapat berlanjut ke kisaran 7.850.
BRI Danareksa Sekuritas juga menempatkan area 8.200–8.210 sebagai support penting, seraya menyarankan investor menunggu sinyal stabilisasi sebelum kembali agresif.
Sementara itu, CGS International Sekuritas Indonesia menilai sentimen eksternal seperti penguatan Wall Street dan harga komoditas memang memberi dukungan terbatas.
Namun, keputusan MSCI tetap menjadi faktor dominan yang membuat pergerakan IHSG cenderung variatif dengan bias melemah.
Dampak Lebih Luas bagi Pasar Modal Indonesia
Keputusan MSCI yang secara eksplisit menyoroti transparansi dan struktur kepemilikan merupakan sinyal keras bagi ekosistem pasar modal domestik.
Dalam praktik global, jarang terjadi MSCI membekukan rebalancing suatu negara sambil secara terbuka meminta perbaikan sistemik.
Bagi investor ritel, kondisi ini menjadi pengingat bahwa pergerakan IHSG tidak hanya dipengaruhi faktor domestik, tetapi juga persepsi kredibilitas pasar di mata lembaga internasional.
Di sisi lain, bagi pelaku pasar yang berfokus pada strategi jangka menengah, penting untuk memantau langkah regulator dalam merespons isu free float dan keterbukaan data.
Pembenahan yang kredibel berpotensi memulihkan kepercayaan global dan membuka ruang pemulihan indeks.
IHSG anjlok 8 persen dan terkena trading halt pada 29 Januari 2026 mencerminkan kombinasi tekanan teknikal dan sentimen fundamental global.
Keputusan MSCI membekukan rebalancing saham Indonesia, diperkuat penurunan rating oleh Goldman Sachs, menjadi katalis utama keluarnya dana asing dan meningkatnya volatilitas.
Dalam jangka pendek, pasar masih dibayangi risiko koreksi lanjutan. Namun dalam perspektif lebih luas, momen ini dapat menjadi titik balik jika otoritas mampu memperbaiki transparansi dan struktur kepemilikan secara meyakinkan.
Kredibilitas di mata investor global akan menjadi kunci arah IHSG ke depan, sekaligus menentukan seberapa cepat kepercayaan dapat pulih setelah guncangan besar ini.
