DOYANDUIT – Awal September 2025 menjadi momentum penting bagi pasar komoditas global, khususnya emas. Pada perdagangan Selasa (2/9), harga emas melonjak hampir 1,5% hingga menyentuh level tertinggi sepanjang sejarah (all-time high/ATH).
Data perdagangan menunjukkan harga penutupan sebelumnya berada di USD 3.533,545, sementara pembukaan hari itu dimulai pada USD 3.532,720.
Dalam sesi perdagangan, emas bergerak di rentang USD 3.526,540 hingga USD 3.549,660. Volume transaksi tercatat 289,88 ribu tick, mencerminkan tingginya aktivitas investor yang mencari perlindungan aset.
Kenaikan ini menjadi sorotan karena terjadi bersamaan dengan penguatan dolar AS. Biasanya, hubungan keduanya berlawanan, namun kali ini pasar menempatkan emas sebagai aset pelindung nilai di tengah tingginya ketidakpastian global.
Koreksi Saham Amerika dan Sentimen Pasar
Di sisi lain, pasar saham Amerika Serikat justru mengalami tekanan. Nasdaq 100 turun lebih dari 1,2%, sementara S&P 500 melemah hampir 1,1%. Hampir seluruh sektor berada di zona merah, terutama perangkat lunak dan semikonduktor.
Imbal hasil obligasi pemerintah AS (Treasury yield) juga naik. Yield 10 tahun tercatat naik hampir 5 basis poin ke level 4,275%, mempertegas tekanan pada saham pertumbuhan yang sensitif terhadap suku bunga.
Meski demikian, investor menilai data ekonomi AS menunjukkan tanda-tanda perlambatan, terutama dari sisi tenaga kerja.
Data ISM Manufacturing mencatat angka 48,7 (di bawah ekspektasi 48,9), sementara indeks ketenagakerjaan turun ke 43,8. Pasar memandang kondisi ini sebagai sinyal awal melemahnya laporan Nonfarm Payrolls yang akan dirilis akhir pekan.
Inflasi Eropa dan Dampaknya
Dari Eropa, laporan inflasi juga memicu reaksi signifikan. Eurostat mencatat inflasi inti tetap di 2,3% year-on-year, sedangkan inflasi utama mencapai 2,8%, lebih tinggi dari perkiraan pasar.
Hal ini mendorong penguatan euro dan kenaikan imbal hasil obligasi Jerman, sekaligus memperkuat ekspektasi bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) harus lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan suku bunga.
Faktor Geopolitik dan Komoditas Lain
Selain faktor makroekonomi, kebijakan Amerika Serikat terhadap Taiwan Semiconductor (TSMC) menambah ketegangan pasar.
Pemerintah AS mencabut izin penjualan chip ke Tiongkok, meskipun hanya untuk semikonduktor generasi lama. Langkah ini dipandang sebagai bagian dari strategi geopolitik yang bisa memperburuk ketidakpastian rantai pasok global.
Komoditas lain menunjukkan tren beragam. Perak menguat tipis di atas USD 40,8 per ons, sedangkan Bitcoin kembali menyentuh USD 111.000.
Sebaliknya, gas alam turun hampir 2% karena melemahnya permintaan musiman, sementara kopi dan kakao ikut melemah setelah reli sebelumnya.
Prospek Emas ke Depan
Penguatan emas hingga mencetak ATH di kisaran USD 3.549,660 menjadi tanda jelas bahwa investor menaruh kepercayaan besar pada emas sebagai aset aman. Bahkan di tengah penguatan dolar AS dan kenaikan imbal hasil obligasi, emas tetap berhasil mempertahankan daya tariknya.
Seperti dijelaskan dalam laporan ISM, “Penurunan indeks ketenagakerjaan menunjukkan tekanan signifikan pada sektor industri, meskipun pesanan baru mengalami peningkatan.”
Hal ini semakin memperkuat pandangan bahwa ekonomi AS tengah menghadapi risiko perlambatan.
Ke depan, arah harga emas kemungkinan masih akan dipengaruhi oleh dua faktor utama: data Nonfarm Payrolls AS yang akan segera dirilis dan tensi geopolitik yang melibatkan AS–Tiongkok. Jika data tenaga kerja AS kembali menunjukkan pelemahan, peluang emas untuk bertahan di atas level rekor ini semakin terbuka lebar.
Dengan kondisi global yang penuh ketidakpastian, emas tidak hanya berfungsi sebagai aset investasi, tetapi juga sebagai barometer kepercayaan investor terhadap stabilitas ekonomi dunia.
